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参股公司前脚刚 “出表”，后脚就与上市公司进行关联交游，将上市公司两家控股子公司纳入麾下。罗普斯金（002333.SZ）一则公告，将两家控股子公司股权转手参股公司的操作，置于本钱商场的聚光灯下。
5月26日晚间，罗普斯金发布公告称，公司将握有的两家控股子公司苏州丰鑫园新材料科技有限公司（以下简称“丰鑫园”）90%股权、中亿丰罗普斯金材料科技（湖北）有限公司（以下简称 “湖北公司”）80% 股权出售给苏州丰鑫源新材料科技有限公司（以下简称 “丰鑫源”）。
关于上述财富出售事项，罗普斯金在公告中均说起“聚焦主业”，但从丰鑫园及湖北公司净利润情况来看，丰鑫园2024年仅竣事净利润27.04万元，湖北公司2024年净利润亏蚀21.61万元，惩处上述盈利甚微及亏蚀财富，或将增多公司现款流。从报表来看，2020年至2023年，罗普斯金规划性现款流集合为负，2024年规划性现款流转正，不外，2025年一季度，罗普斯金规划性现款流再度转负。
本次交游接盘方丰鑫源为罗普斯金握股43%的参股公司，罗普斯金“左手倒右手”式的财富腾挪，究竟是为了聚焦主业，仍是另有隐情？
5月27日，期间周报记者以投资者身份致电罗普斯金，公司干系责任主谈主员示意，出售财富主要以交易为主，出售后将径直变现，增多公司现款流。
“左手”增资“右手”出售
本次出售的丰鑫园及湖北公司均缔造于2024年。数据暴露，2024年，丰鑫园竣事营业收入235.67万元，净利润27.04万元。2025年一季度，丰鑫园净利润亏蚀6.91万元。2024年，湖北公司竣事营业收入2561.73万元，净利润亏蚀21.61万元。2025年一季度，湖北公司竣事净利润11.39万元。
本次交游继承财富基础法对丰鑫园及湖北公司的推动一谈权柄价值进行评估，丰鑫园90%股权评估值为4524.34万元。湖北公司80%股权评估值为1982.93万元。本次交游订价最终按照上述评估值笃定，丰鑫园及湖北公司的股权转让价钱贪图为6507.27万元。
本次交游完成后，罗普斯金不再握有丰鑫园及湖北公司股权，上述公司也不再纳入公司湮灭报表限度。
而本次接盘方丰鑫源为上市公司参股公司。就在4月6日晚间，罗普斯金公告称，公司与关联公司中亿丰供应链管制(苏州)股份有限公司（以下简称“供应链公司”）共同对丰鑫源进行增资，供应链公司以现款认购2.85亿元，上市公司以现款认购9778.64万元。增资完成后，供应链公司握有丰鑫源57%股份，公司握有丰鑫源43%股份，丰鑫源不再纳入上市公司湮灭报表限度。
时隔仅一个多月，丰鑫源又反向收购两家控股子公司，为何进行这般“左手倒右手”的操作？
罗普斯金干系责任主谈主员示意，出售财富以交易为主，而交易板块将不再纳入上市公司体系。年报数据暴露，2024年，罗普斯金建材交易业求竣事营业收入6932.75万元，占营业收入比重为4.14%。
据了解，丰鑫源主要开展铝棒及建材交易业务。关于本次交游的计算，罗普斯金也在公告中说起，合适聚焦主业的政策发展计算。
罗普斯金干系责任主谈主员告诉期间周报记者，公司改日业务聚焦建筑铝型材、铝合金系统门窗、光伏边框型材、智能化建筑施工及历练检测板块。关于剥离出的交易财富，前述责任主谈主员称，丰鑫源改日仍需要作念大作念强，上市公司增资以后其变为参股公司，仍不错得到投资收益。
“丰鑫源及两家出售财富天然不再纳入上市公司湮灭报表，但以长期股权投资姿色再行参加财富欠债表，并非透彻‘出表’。”透镜公司询查首创东谈主况玉清告诉记者，上市公司刚增资完丰鑫源，丰鑫源就收购上市公司旗下控股子公司，收购款是否来自于增资款，上市公司也并未阐发。
增收不增利下谋求“转型”
罗普斯金在公告中示意，本次出售财富所得款项将用于公司过去坐蓐规划。
旧年以来，罗普斯金似乎堕入了“增收不增利”的怪圈。2024年，罗普斯金竣事营业收入16.75亿元，同比增长1.93%；竣事净利润5112万元，同比下落2.13%。参加2025年，一季度公司竣事营业收入3.8亿元，同比增长15.87%；竣事净利润1393万元，同比下落28.67%。
年报暴露，2024年，光伏铝合金边框业务、建筑型材、智能工程施工占营业收入比重离别为32.39%、25.05%、16.92%，是罗普斯金营业收入占比拟大的板块。
近两年，罗普斯金光伏铝合金边框业务发展迅猛。2023年及2024年，公司光伏铝合金边框业务占营业收入比重均逾越30%。前述罗普斯金责任主谈主员坦言：“太卷，毛利润孝顺不大，会探讨转型。”
据了解，光伏铝合金边框主要用于固定、密封组件，便于组件的运输及装置，是刻下控制较为等闲的光伏边框。隆众资讯光伏产业链分析师方文正向记者示意：“光伏铝合金边框较为低廉，被企业等闲使用。但复合材料光伏边框行为新的替代品，慢慢运转霸占商场份额。另外，光伏边框需求主要随着组件产能走，但组件近期排产下落，需求不及。刻下，光伏铝合金边框企业开工呈现‘南北极分化’景色，大企业及小企业订单相反较大。”
“光伏组件边框企业的回款周期基本为三个月以上，刻下受需求影响，企业回款较慢。”方文正说，当下，光伏产业链仍处于产能出清阶段，年底或有望迎来需求拐点。
光伏铝合金边框回款速率也在一定进度上影响了罗普斯金现款流。2025年一季度，罗普斯金规划行为产生的现款流量净额为-7193万元，而上年同时为2311万元。
罗普斯金责任主谈主员告诉记者，主要受一季度回款较难及承兑汇票贴现计入筹资性现款流两方面影响，公司现款流莫得问题，何况改日会加强回款力度。
从毛利率水平来看，2024年，光伏铝合金边框业务毛利率为1.76%。而上市公司建材交易业务毛利率为29.41%。
这次出售财富将建材交易业务“出表”，罗普斯金湮灭报表看似账面影响不小，但试验性影响有限，罗普斯金是否能寻求到信得过的第二增长弧线，期间周报记者将握续怜惜。
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